El fervor por la IA que impulsa el mercado de valores no muestra señales de aminorar.
Al igual que en el 2023, en el primer semestre de este año los inversionistas hicieron apuestas de que el auge de la inteligencia artificial apenas está iniciando. Hicieron que las acciones de Nvidia se dispararan 149%, impulsando el valor de mercado del fabricante de chips gráficos por encima de los 3 millones de millones de dólares y convirtiéndola brevemente en la empresa más valiosa del mundo.
El ascenso de Nvidia es una de las principales razones por las que el S&P 500 ha subido 14% este año, incluso cuando una serie de lecturas elevadas de inflación apagaron las esperanzas de los inversionistas de que la Reserva Federal pronto comenzaría a recortar las tasas de interés.
El que la Reserva Federal haya postergado los recortes de tasas ayudó a impulsar los rendimientos de los bonos, con el rendimiento del bono de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años subiendo a 4.342% el viernes contra 3.860% a fines del año pasado. El aumento en los rendimientos tiende a pesar sobre el entusiasmo de los inversionistas a asumir el riesgo inherente en el mercado de valores. Pero en la primera mitad del 2024, prevaleció el entusiasmo por poseer una parte de un futuro con IA, llevando al S&P 500 a 31 cierres récord.
Muchos inversionistas se sienten bien entrando a la segunda mitad. Las ganancias corporativas han sido sólidas y las señales de una disminución en la inflación han reforzado las esperanzas de que la Reserva Federal recorte tasas este año. Aún así, hay razones por las que el repunte podría estancarse. Los mercados podrían perder la paciencia si el banco central continúa dejando las tasas sin cambio. La temporada electoral que opone al Presidente Biden con el ex Presidente Donald Trump podría generar volatilidad, y los operadores se apresuran a descartar la cambiante probabilidad de cambios a las políticas. Las elevadas valuaciones podrían hacer que las acciones sean susceptibles a decepciones de cualquier tipo.
Hasta ahora, Nvidia ha contribuido con el 30% de los réditos totales del S&P 500, incluyendo dividendos, este año al miércoles, reporta S&P Dow Jones Indices. Si a esto le sumamos Alphabet, la matriz de Google, Microsoft, Meta Platforms, la matriz de Facebook, y Amazon.com, obtenemos más de la mitad del rendimiento del índice bursátil general de Estados Unidos.
Las acciones de Nvidia registraron un avance del 9.3% el 23 de mayo después de que reveló resultados trimestrales récord y señaló que la carrera hacia la IA no estaba disminuyendo. Microsoft superó las expectativas de ventas de los analistas a medida que la inteligencia artificial impulsó la demanda de su software y servicios en la nube.
Amazon se convirtió en la quinta empresa estadounidense en alcanzar una valuación de 2 millones de millones de dólares después de que el director ejecutivo Andy Jassy reorientó a la empresa para centrarse en innovaciones en inteligencia artificial. Meta lanzó recientemente nuevas herramientas de inteligencia artificial para anunciantes. Google está implementando respuestas de motores de búsqueda impulsadas por inteligencia artificial.
Muchos inversionistas ven la promesa de una tecnología transformadora que podría impulsar avances en productividad y crecimiento.
«Creemos que estamos en las primeras etapas de una fase alcista secular de varios años en la IA», dijo Mona Mahajan, estratega senior de inversiones en Edward Jones.
El auge de Nvidia ha llevado a algunos en Wall Street a hacer comparaciones con la burbuja tecnológica, mientras que muchos inversionistas señalan a las enormes ganancias de la compañía como evidencia de que los movimientos de las acciones están justificados.
Aún así, las señales preocupan a algunos espectadores. Bitcoin alcanzó récords después de que la aprobación regulatoria de una ola de fondos orientados al comercio minorista energizara a los creyentes en criptomonedas. Los inversionistas se han precipitado a los bonos chatarra, sugiriendo poca preocupación de que una desaceleración económica conduzca a un incremento en los impagos y las quiebras.
Aunque la inteligencia artificial podría terminar afectando a empresas de toda la economía, las operaciones recientes ha sido más limitadas. En un indicio de hasta qué grado las grandes acciones tecnológicas han estado impulsando el mercado, una versión con igual ponderación del S&P 500 está rezagada por el mayor margen en décadas respecto al índice de referencia, en el que las grandes empresas tienen más influencia que las más pequeñas.
El índice con igual ponderación ha subido sólo 4.1% en lo que va del año, con un desempeño inferior al S&P 500 de 10 puntos porcentuales, perfilándose a registrar la mayor brecha en la primera mitad de un año en datos que se remontan a 1990, de acuerdo con Dow Jones Market Data.
Solita Marcelli, directora de inversiones para las Américas en UBS Global Wealth Management, dijo que la tecnología se ha convertido en un «tipo de inversión para todo tipo de clima». Por un lado, las preocupaciones sobre una desaceleración del crecimiento han disuadido a los inversionistas de comprar en rincones económicamente cíclicos del mercado. Por otro lado, las acciones tecnológicas se están beneficiando en gran medida del fuerte gasto en inteligencia artificial.
«La tecnología te permite jugar a la defensiva y a la ofensiva al mismo tiempo», indicó.
Un repunte que depende de un puñado de acciones pone nerviosos a algunos inversionistas. Nvidia, cuyas acciones pueden estar sujetas a grandes movimientos, cayó 13% en tres sesiones de operaciones a principios de este mes, una posible señal de advertencia para los inversionistas.
«Realmente necesitamos que el resto del mercado muestre suficiente crecimiento en ganancias de manera que pueda participar tanto en este mercado alcista», dijo Ben Pace, director de inversiones de la firma de administración patrimonial Cerity Partners.
Pace ve que eso sucederá: a principios de este año, su empresa invirtió dinero en un fondo cotizado en bolsa que sigue la versión de igual ponderación del S&P 500.
Los analistas anticipan que las ganancias de las empresas del S&P 500 crezcan 11% este año y que todos los sectores, salvo energía y materiales, muestren un aumento, de acuerdo con FactSet. El año que viene, anticipan que las ganancias aumentarán 14%, con la ayuda de los 11 segmentos del S&P 500.
Otro motivo para ser cautelosos: las acciones no parecen baratas. El S&P 500 cotizó esta semana a aproximadamente 21 veces sus ganancias proyectadas para los próximos 12 meses, cerca de su nivel más caro desde enero del 2022, reporta FactSet. El promedio de 10 años es de aproximadamente 18 veces.
Edición del artículo original
